Çmimet e metaleve të çmuara ishin neutrale. Edhe pse çmimet e arit, argjendit, platinit dhe paladiumit janë rikuperuar nga uljet e fundit, ato nuk janë rritur.
Fillova karrierën time në tregun e metaleve të çmuara në fillim të viteve 1980, menjëherë pas fiaskos së Nelson dhe Bunker në ndjekjen e tyre për një monopol të argjendit. Bordi i COMEX vendosi të ndryshojë rregullat për Hunts, i cili po shtonte pozicionet e së ardhmes, duke përdorur marzhin për të blerë më shumë dhe për të rritur çmimet e argjendit. Në vitin 1980, rregulli i vetëm likuidimi ndaloi tregun e demit dhe çmimet ranë. Bordi i Drejtorëve të COMEX përfshin tregtarë me ndikim të aksioneve dhe drejtues të tregtarëve kryesorë të metaleve të çmuar. Duke e ditur se argjendi ishte gati të rrëzohej, shumë nga anëtarët e bordit mbyllën sytë dhe tundën kokën ndërsa njoftuan tavolinat e tyre të tregtimit. Gjatë kohërave të trazuara të argjendit, kompanitë kryesore e bënë pasurinë e tyre përmes uljeve dhe ngritjeve. Philip Brothers, ku punova për 20 vjet, fitoi aq shumë para duke tregtuar metale të çmuara dhe naftë, saqë bleu Salomon Brothers, institucioni kryesor i tregtimit të bonove dhe investimit në Wall Street.
Gjithçka ka ndryshuar që nga vitet 1980. Kriza globale financiare e vitit 2008 ia la vendin Aktit Dodd-Frank të vitit 2010. Shumë akte potencialisht imorale dhe joetike që ishin të lejueshme në të kaluarën janë bërë të paligjshme, me dënime për ata që kalojnë kufirin që variojnë nga gjoba të mëdha deri në burg.
Ndërkohë, zhvillimi më i rëndësishëm në tregjet e metaleve të çmuara në muajt e fundit u zhvillua në një gjykatë federale amerikane në Çikago, ku një juri shpalli fajtorë dy drejtues të lartë të JPMorgan për disa akuza, duke përfshirë mashtrimin, manipulimin e çmimeve të mallrave dhe mashtrimin e institucioneve financiare. . mekanizmi. Akuzat dhe dënimet kanë të bëjnë me sjellje të paligjshme dhe të paligjshme në tregun e të ardhmes së metaleve të çmuara. Një tregtar i tretë do të përballet me gjyqin në javët e ardhshme dhe tregtarët nga institucione të tjera financiare tashmë janë dënuar ose shpallur fajtorë nga juritë gjatë muajve dhe viteve të fundit.
Çmimet e metaleve të çmuara nuk po shkojnë askund. Trusti ETF i shportës së metaleve fizike të çmuara ETFS (NYSEARCA:GLTR) mban katër metale të çmuara të tregtuara në divizionet CME COMEX dhe NYMEX. Një gjykatë e fundit shpalli fajtorë punonjës të rangut të lartë të shtëpisë kryesore të tregtisë së metaleve të çmuara në botë. Agjencia pagoi një gjobë rekord, por menaxhmenti dhe CEO i shpëtuan dënimit të drejtpërdrejtë. Jamie Dimon është një personazh i respektuar i Wall Street, por akuzat kundër JPMorgan ngrenë pyetjen: A është peshku i kalbur nga fillimi në fund?
Padia federale kundër dy drejtuesve të lartë dhe një shitës të JPMorgan hapi një dritare në dominimin global të institucionit financiar në tregun e metaleve të çmuara.
Agjencia u pajtua me qeverinë shumë kohë përpara se të fillonte gjyqi, duke paguar një gjobë të paprecedentë prej 920 milionë dollarësh. Ndërkohë, provat e siguruara nga Departamenti Amerikan i Drejtësisë dhe prokurorët treguan se JPMorgan "krijoi fitime vjetore midis 109 dhe 234 milionë dollarë midis 2008 dhe 2018". Në vitin 2020, banka bëri një fitim prej 1 miliard dollarësh nga tregtimi i arit, argjendit, platinit dhe paladiumit ndërsa pandemia i shtyu çmimet dhe “krijoi mundësi të paprecedentë arbitrazhi”.
JPMorgan është një anëtar kleringu i tregut të arit në Londër dhe çmimet botërore përcaktohen nga blerja dhe shitja e metaleve me vlerën e Londrës, duke përfshirë ndërmarrjet JPMorgan. Banka është gjithashtu një lojtar kryesor në tregjet e së ardhmes të SHBA COMEX dhe NYMEX dhe qendrat e tjera të tregtimit të metaleve të çmuara në mbarë botën. Klientët përfshijnë bankat qendrore, fondet mbrojtëse, prodhuesit, konsumatorët dhe lojtarët e tjerë kryesorë të tregut.
Në paraqitjen e rastit të saj, qeveria i lidhi të ardhurat e bankës me tregtarët dhe tregtarët individualë, përpjekjet e të cilëve u dhanë shumë:
Rasti zbuloi fitime dhe pagesa të konsiderueshme gjatë periudhës. Banka mund të ketë paguar një gjobë prej 920 milionë dollarësh, por fitimet e kaluan dëmin. Në vitin 2020, JPMorgan bëri mjaft para për të paguar qeverinë, duke lënë mbi 80 milionë dollarë.
Akuzat më serioze me të cilat u përball treshja e JPMorgan ishin RICO dhe konspiracion, por treshja u shpall e pafajshme. Juria arriti në përfundimin se prokurorët publikë nuk kishin treguar se qëllimi ishte baza për një dënim për komplot. Meqenëse Geoffrey Ruffo u akuzua vetëm për këto akuza, ai u shpall i pafajshëm.
Michael Novak dhe Greg Smith janë një histori tjetër. Në një deklaratë për shtyp të datës 10 gusht 2022, Departamenti Amerikan i Drejtësisë shkroi:
Një juri federale për distriktin verior të Illinois shpalli sot dy ish-tregtarë të metaleve të çmuara JPMorgan fajtorë për mashtrim, tentativë për manipulim të çmimeve dhe mashtrim për tetë vjet në një skemë manipulimi tregu që përfshin kontrata të së ardhmes për metalet e çmuara që përfshin mijëra transaksione të paligjshme.
Greg Smith, 57 vjeç, nga Scarsdale, Nju Jork, ishte shefi ekzekutiv dhe tregtari i divizionit të metaleve të çmuara të JPMorgan në Nju Jork, sipas dokumenteve dhe provave të gjykatës të paraqitura në gjykatë. Michael Novak, 47 vjeç, nga Montclair, New Jersey, është një drejtor menaxhues që drejton divizionin global të metaleve të çmuara të JPMorgan.
Provat mjekoligjore treguan se nga maji 2008 deri në gusht 2016, të pandehurit, së bashku me tregtarët e tjerë në divizionin e metaleve të çmuara të JPMorgan, u përfshinë në mashtrime të gjera, manipulime të tregut dhe skema mashtruese. Të pandehurit vendosën urdhra që synonin t'i anulonin para ekzekutimit për të shtyrë çmimin e porosisë që synonin të plotësonin në anën tjetër të tregut. Të pandehurit angazhohen në mijëra tregti mashtruese në kontratat e së ardhmes për arin, argjendin, platinin dhe paladiumin të tregtuara në Bursën Tregtare të Nju Jorkut (NYMEX) dhe Bursën e Mallrave (COMEX), të cilat operohen nga bursat e mallrave të kompanive të CME Group. hyjnë në treg informacione të rreme dhe mashtruese për ofertën dhe kërkesën e vërtetë për kontratat e së ardhmes për metalet e çmuara.
"Vendimi i sotëm i jurisë tregon se ata që tentojnë të manipulojnë tregjet tona financiare publike do të ndiqen penalisht dhe do të mbahen përgjegjës," tha Ndihmës Prokurori i Përgjithshëm Kenneth A. Polite Jr. i Divizionit Kriminal të Departamentit të Drejtësisë. “Sipas këtij vendimi, Departamenti i Drejtësisë dënoi dhjetë ish-tregtarë të institucioneve financiare të Wall Street, duke përfshirë JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia dhe Morgan Stanley. Këto bindje nënvizojnë angazhimin e Departamentit për të ndjekur penalisht ata që minojnë besimin e investitorëve në integritetin e tregjeve tona të mallrave.”
"Gjatë viteve, të pandehurit dyshohet se kanë bërë mijëra porosi të rreme për metale të çmuara, duke krijuar truke për të joshur të tjerët në marrëveshje të këqija," tha Luis Quesada, ndihmësdrejtor i Divizionit të Hetimit Kriminal të FBI-së. “Vendimi i sotëm tregon se pavarësisht sa program kompleks apo afatgjatë, FBI-ja kërkon të sjellë para drejtësisë ata që janë të përfshirë në krime të tilla.”
Pas një gjyqi tre-javor, Smith u shpall fajtor për një akuzë për tentativë fiksimi të çmimeve, një akuzë për mashtrim, një akuzë për mashtrim të mallrave dhe tetë akuza për mashtrim me tela që përfshinte një institucion financiar. Novak u shpall fajtor për një akuzë për tentativë fiksimi të çmimeve, një akuzë për mashtrim, një akuzë për mashtrim me mallra dhe 10 akuza për mashtrim me tela që përfshin një institucion financiar. Data e dënimit nuk është caktuar ende.
Dy ish-tregtarë të tjerë të metaleve të çmuar të JPMorgan, John Edmonds dhe Christian Trunz, ishin dënuar më parë në raste të ngjashme. Në tetor 2018, Edmonds u deklarua fajtor për një akuzë të mashtrimit të mallrave dhe një akuzë të komplotit për të kryer mashtrime me transferta bankare, mashtrim të mallrave, rregullim çmimesh dhe mashtrim në Connecticut. Në gusht 2019, Trenz u deklarua fajtor për një akuzë të komplotit për të kryer mashtrim dhe një akuzë për mashtrim në Distriktin Lindor të Nju Jorkut. Edmonds dhe Trunz janë në pritje të dënimit.
Në shtator 2020, JPMorgan pranoi se kishte kryer mashtrim me tela: (1) tregtimin e paligjshëm të kontratave të së ardhmes së metaleve të çmuara në treg; (2) tregtimi i paligjshëm në tregun e të ardhmes së thesarit të SHBA-së dhe në tregun sekondar të thesarit të SHBA-së dhe në tregun sekondar të obligacioneve (CASH). JPMorgan hyri në një marrëveshje ndjekjeje të shtyrë trevjeçare, sipas së cilës pagoi më shumë se 920 milionë dollarë në gjoba penale, ndjekje penale dhe kthimin e viktimave, me CFTC dhe SEC që shpallën rezoluta paralele në të njëjtën ditë.
Rasti u hetua nga zyra lokale e FBI-së në Nju Jork. Divizioni i Zbatimit i Komisionit të Tregtisë së të Ardhmeve të Mallrave dha ndihmë në këtë çështje.
Çështja po trajtohet nga Avi Perry, Shefi i Mashtrimit të Tregut dhe Mashtrimit të Madh, dhe avokatët gjykues Matthew Sullivan, Lucy Jennings dhe Christopher Fenton të Divizionit të Mashtrimit të Divizionit Kriminal.
Mashtrimi me telegram që përfshin një institucion financiar është një shkelje e rëndë për zyrtarët, e dënueshme me gjobë deri në 1 milion dollarë dhe me burgim deri në 30 vjet, ose të dyja. Juria i shpalli Michael Novak dhe Greg Smith fajtorë për krime të shumta, komplot dhe mashtrim.
Michael Novak është ekzekutivi më i lartë i JPMorgan, por ai ka shefa në institucionin financiar. Çështja e qeverisë varet nga dëshmitë e tregtarëve të vegjël që kanë pranuar fajësinë dhe kanë bashkëpunuar me prokurorët për të shmangur dënimet më të ashpra.
Ndërkohë, Novak dhe Smith kanë shefa në institucionin financiar, duke mbajtur poste deri dhe duke përfshirë CEO dhe kryetar Jamie Dimon. Aktualisht janë 11 anëtarë në bordin e drejtorëve të kompanisë dhe gjoba prej 920 milionë dollarësh ishte sigurisht një ngjarje që ngjalli diskutime në bordin e drejtorëve.
Presidenti Harry Truman tha një herë: "Përgjegjësia përfundon këtu". Deri më tani, bindjet e JPMorgan as nuk janë bërë publike, dhe bordi dhe kryetari/CEO kanë qëndruar të heshtur për këtë temë. Nëse dollari ndalet në krye të zinxhirit, atëherë për sa i përket qeverisjes, bordi i drejtorëve ka të paktën njëfarë përgjegjësie për Jamie Dimon, i cili pagoi 84.4 milionë dollarë në 2021. Krimet financiare të njëhershme janë të kuptueshme, por krime të përsëritura mbi tetë vite ose më shumë janë një çështje tjetër. Deri më tani, gjithçka që kemi dëgjuar nga institucionet financiare me një kapitalizim tregu prej afro 360 miliardë dollarësh janë kriket.
Manipulimi i tregut nuk është asgjë e re. Në mbrojtjen e tyre, avokatët e Novak dhe z. Smith argumentuan se mashtrimi ishte e vetmja mënyrë që tregtarët e bankave, nën presionin e menaxhmentit për të rritur fitimet, mund të konkurronin me algoritmet kompjuterike në të ardhmen. Juria nuk pranoi argumentet e mbrojtjes.
Manipulimi i tregut nuk është asgjë e re për metalet dhe mallrat e çmuara, dhe ka të paktën dy arsye të mira pse do të vazhdojë:
Një shembull i fundit i mungesës së koordinimit ndërkombëtar për çështjet rregullatore dhe ligjore lidhet me tregun global të nikelit. Në vitin 2013, një kompani kineze bleu London Metal Exchange. Në fillim të vitit 2022, kur Rusia pushtoi Ukrainën, çmimet e nikelit u hodhën në nivelin më të lartë historik prej mbi 100,000 dollarë për ton. Rritja erdhi për faktin se kompania kineze e nikelit hapi një pozicion të madh short, duke spekuluar mbi çmimin e metaleve me ngjyra. Kompania kineze shënoi një humbje prej 8 miliardë dollarësh, por përfundoi duke u larguar me një humbje prej vetëm rreth 1 miliard dollarë. Bursa pezulloi përkohësisht tregtimin e nikelit për shkak të krizës së shkaktuar nga një numër i madh pozicionesh short. Kina dhe Rusia janë lojtarë të rëndësishëm në tregun e nikelit. Ironikisht, JPMorgan është në bisedime për të zbutur dëmet nga kriza e nikelit. Për më tepër, incidenti i fundit i nikelit rezultoi të ishte një akt manipulues që rezultoi në humbjet ose uljen e fitimeve të shumë pjesëmarrësve më të vegjël të tregut. Fitimi i kompanisë kineze dhe financuesve të saj preku pjesëmarrësit e tjerë të tregut. Kompania kineze është larg nga kthetrat e rregullatorëve dhe prokurorëve në SHBA dhe Evropë.
Ndërsa një seri padish që akuzojnë tregtarët për mashtrim, mashtrim, manipulim tregu dhe akuza të tjera do t'i bëjnë të tjerët të mendojnë dy herë përpara se të përfshihen në aktivitete të paligjshme, pjesëmarrësit e tjerë të tregut nga juridiksione të parregulluara do të vazhdojnë të manipulojnë tregun. Një peizazh gjeopolitik i përkeqësuar vetëm mund të rrisë sjelljen manipuluese pasi Kina dhe Rusia përdorin tregun si një armë ekonomike kundër armiqve të Evropës Perëndimore dhe Amerikane.
Ndërkohë, marrëdhëniet e prishura, inflacioni në nivelin e tij më të lartë në dekada dhe bazat e ofertës dhe kërkesës sugjerojnë se metali i çmuar, i cili ka qenë në rritje për më shumë se dy dekada, do të vazhdojë të bëjë nivele më të ulëta dhe më të larta. Ari, metali kryesor i çmuar, arriti në fund në 1999 me 252.50 dollarë për ons. Që atëherë, çdo korrigjim i madh ka qenë një mundësi blerjeje. Rusia i përgjigjet sanksioneve ekonomike duke njoftuar se një gram ar mbështetet me 5000 rubla. Në fund të shekullit të kaluar, çmimi i argjendit me 19,50 dollarë ishte më pak se 6 dollarë për ons. Platini dhe paladiumi janë me burim nga Afrika e Jugut dhe Rusia, të cilat mund të shkaktojnë probleme me furnizimin. Përfundimi është se metalet e çmuara do të mbeten një pasuri që përfiton nga inflacioni dhe trazirat gjeopolitike.
Grafiku tregon se GLTR përmban shufra fizike ari, argjendi, paladiumi dhe platini. GLTR menaxhon mbi 1.013 miliardë dollarë aktive me 84.60 dollarë për aksion. ETF tregton mesatarisht 45,291 aksione në ditë dhe ngarkon një tarifë menaxhimi prej 0.60%.
Koha do të tregojë nëse CEO i JPMorgan paguan ndonjë gjë për gjobën gati 1 dollarë dhe dënimet e dy prej tregtarëve kryesorë të metaleve të çmuar. Në të njëjtën kohë, status quo-ja e një prej institucioneve kryesore financiare në botë ndihmon në ruajtjen e status quo-së. Një gjykatës federal do të dënojë Novak dhe Smith në vitin 2023 me këshillën e departamentit të provës përpara dënimit. Mungesa e precedentit penal mund të rezultojë që gjyqtari t'i japë çiftit një dënim shumë nën maksimum, por shifra do të thotë se ata do të kryejnë dënimin e tyre. Tregtarët janë kapur duke shkelur ligjin dhe ata do të paguajnë çmimin. Megjithatë, peshqit priren të kalbet nga fillimi në fund, dhe menaxhmenti mund të shpëtojë me afro 1 miliard dollarë në kapitalin e vet. Ndërkohë, manipulimi i tregut do të vazhdojë edhe nëse JPMorgan dhe institucionet e tjera të mëdha financiare veprojnë.
Raporti i Mallrave Hecht është një nga raportet më gjithëpërfshirëse të mallrave të disponueshme sot nga autorë kryesorë në fushën e mallrave, këmbimit valutor dhe metaleve të çmuara. Raportet e mia javore mbulojnë lëvizjet e tregut të mbi 29 mallrave të ndryshme dhe ofrojnë rekomandime rritëse, bearish dhe neutrale, këshilla tregtare të drejtuara dhe njohuri praktike për tregtarët. Unë ofroj çmime të shkëlqyera dhe një provë falas për një kohë të kufizuar për abonentët e rinj.
Andy punoi në Wall Street për gati 35 vjet, duke përfshirë 20 vjet në departamentin e shitjeve të Philip Brothers (më vonë Salomon Brothers dhe më pas pjesë e Citigroup).
Dhënia e informacioneve shpjeguese: Unë/ne nuk kemi pozicione të aksioneve, opsioneve ose derivativëve të ngjashëm me asnjë nga kompanitë e përmendura dhe nuk planifikojmë të marrim pozicione të tilla brenda 72 orëve të ardhshme. Këtë artikull e kam shkruar vetë dhe shpreh mendimin tim. Unë nuk kam marrë asnjë kompensim (përveç se Kërkoj Alfa). Unë nuk kam marrëdhënie biznesi me asnjë nga kompanitë e listuara në këtë artikull.
Zbulim shtesë: Autori ka mbajtur pozicione në të ardhme, opsione, produkte ETF/ETN dhe stoqe të mallrave në tregjet e mallrave. Këto pozicione të gjata dhe të shkurtra kanë tendencë të ndryshojnë gjatë gjithë ditës.