Pricesmimet e metaleve të çmuara ishin neutrale. Megjithëse çmimet e arit, argjendit, platinit dhe palladiumit janë rikuperuar nga uljet e fundit, ato nuk janë rritur.
Unë fillova karrierën time në tregun e metaleve të çmuara në fillim të viteve 1980, menjëherë pas fiasko të Nelson dhe Bunker në ndjekjen e tyre për një monopol argjendi. Bordi Comex vendosi të ndryshojë rregullat për gjuetitë, i cili po shtonte pozicionet e së ardhmes, duke përdorur diferencë për të blerë më shumë dhe duke rritur çmimet e argjendit. Në 1980, rregulli i vetëm likuidimi ndaloi tregun e demit dhe çmimet u ulën. Bordi i Drejtorëve të Comex përfshin tregtarë me ndikim të aksioneve dhe krerë të tregtarëve kryesorë të metaleve të çmuar. Duke e ditur që argjendi ishte gati të rrëzohej, shumë prej anëtarëve të bordit u ndezën dhe nodhën ndërsa njoftuan tavolinat e tyre tregtare. Gjatë kohërave të trazuara të Silver, kompanitë kryesore bënë fatin e tyre nëpër ulje -ngritje. Philip Brothers, ku unë punova për 20 vjet, bëri aq shumë para tregtimi i metaleve të çmuara dhe naftës saqë bleu Salomon Brothers, institucioni kryesor i tregtimit të bonove dhe investimeve të Wall Street.
Gjithçka ka ndryshuar që nga vitet '80. Kriza globale financiare e vitit 2008 i dha vendin Aktit Dodd-Frank të vitit 2010. Shumë akte potencialisht imorale dhe joetike që ishin të lejueshme në të kaluarën janë bërë të paligjshme, me dënime për ata që kalojnë vijën duke filluar nga gjobat e mëdha deri në burg.
Ndërkohë, zhvillimi më domethënës në tregjet e metaleve të çmuara në muajt e fundit u zhvillua në një gjykatë federale amerikane në agoikago, ku një juri gjeti dy drejtues të lartë të JPMorgan fajtor për disa akuza, duke përfshirë mashtrimet, manipulimin e çmimeve të mallrave dhe institucionet financiare të mashtrimit. . mekanizëm Akuzat dhe bindjet kanë të bëjnë me sjellje të paligjshme dhe të drejta të paligjshme në tregun e së ardhmes së metaleve të çmuara. Një tregtar i tretë është për shkak të gjykimit në fytyrë në javët e ardhshme, dhe tregtarët nga institucionet e tjera financiare tashmë janë dënuar ose janë shpallur fajtorë nga juritë gjatë muajve dhe viteve të fundit.
Pricesmimet e çmuara të metaleve nuk po shkojnë askund. ETFS Fizik i shportës së çmuar të shportës së metaleve ETF ETF (NYSEARCA: GLTR) mban katër metale të çmuara të tregtuara në ndarjet CME COMEX dhe NYMEX. Një gjykatë e kohëve të fundit gjeti punonjës të rangut të lartë të shtëpisë kryesore të tregtimit të metaleve të çmuara në botë fajtor. Agjensia pagoi një gjobë rekord, por menaxhmenti dhe CEO i shpëtuan ndëshkimit të drejtpërdrejtë. Jamie Dimon është një figurë e respektuar e Wall Street, por akuzat kundër JPMorgan shtrojnë pyetjen: A është peshku i kalbur nga fillimi në fund?
Padia federale kundër dy drejtuesve të lartë dhe një shitësi JPMorgan hapi një dritare në mbizotërimin global të institucionit financiar të tregut të metaleve të çmuar.
Agjensia u vendos me qeverinë shumë kohë përpara se të fillonte gjyqi, duke paguar një gjobë të paparë 920 milion dollarë. Ndërkohë, provat e parashikuara nga Departamenti i Drejtësisë dhe Prokurorët e SHBA treguan se JPMorgan "bëri fitime vjetore midis 109 milion dhe 234 milion dollarë midis 2008 dhe 2018." Në vitin 2020, banka bëri një tregtim prej 1 miliardë dollarësh ari, argjendi, platin dhe palladium ndërsa pandemia ngriti çmimet dhe "krijoi mundësi të paparë të arbitrazhit".
JPMorgan është një anëtar pastrues i Tregut të Artë në Londër, dhe çmimet botërore përcaktohen duke blerë dhe shitur metal në vlerën e Londrës, përfshirë në JPMorgan Enterprises. Banka është gjithashtu një lojtar kryesor në tregjet e ardhshme të Futures Comex dhe NYMEX dhe qendrat e tjera të tregtimit të metaleve të çmuara në të gjithë botën. Klientët përfshijnë bankat qendrore, fondet mbrojtëse, prodhuesit, konsumatorët dhe aktorët e tjerë të tregut.
Në paraqitjen e çështjes së saj, qeveria lidhi të ardhurat e bankës me tregtarët dhe tregtarët individualë, përpjekjet e të cilëve u paguan në mënyrë të bukur:
Ështja zbuloi fitime dhe pagesa të konsiderueshme gjatë kësaj periudhe. Banka mund të ketë paguar një gjobë 920 milion dollarë, por fitimet tejkaluan dëmin. Në vitin 2020, JPMorgan fitoi para të mjaftueshme për të paguar qeverinë, duke lënë mbi 80 milion dollarë.
Akuzat më serioze me të cilat u përballën treshja JPMorgan ishin Riko dhe komplot, por treshja u liruan. Juria arriti në përfundimin se prokurorët publik nuk kishin arritur të tregojnë se qëllimi ishte baza për një bindje për komplot. Meqenëse Geoffrey Ruffo u akuzua vetëm për këto akuza, ai u lirua nga liria.
Michael Novak dhe Greg Smith janë një histori tjetër. Në një njoftim për shtyp të datës 10 gusht 2022, Departamenti i Drejtësisë i SHBA shkroi:
Një juri federale për rrethin verior të Illinois sot gjeti dy ish -tregtarë të çmuar të metaleve të çmuar të JPMorgan fajtor për mashtrim, përpjekje për manipulim të çmimeve dhe mashtrim për tetë vjet në një skemë të manipulimit të tregut që përfshin kontrata të ardhshme të metaleve të çmuara që përfshijnë mijëra transaksione të paligjshme.
Greg Smith, 57 vjeç, nga Scarsdale, New York, ishte shefi ekzekutiv dhe tregtar i Divizionit të Metaleve të çmuara të JPMorgan në New York, sipas dokumenteve të gjykatës dhe provave të paraqitura në gjykatë. Michael Novak, 47 vjeç, nga Montclair, New Jersey, është një drejtor menaxhues që drejton Divizionin Global të Metaleve të çmuara të JPMorgan.
Provat mjekoligjore treguan se nga rreth majit 2008 deri në gusht 2016, të pandehurit, së bashku me tregtarët e tjerë në Divizionin e Metaleve të çmuara të JPMorgan, u angazhuan në mashtrim të gjerë, manipulime të tregut dhe skema mashtruese. Të pandehurit vendosën urdhra që ata synuan të anulonin para ekzekutimit për të shtyrë çmimin e urdhrit që ata synuan të plotësonin në anën tjetër të tregut. Të pandehurit angazhohen në mijëra tregti mashtruese në kontratat e së ardhmes për arin, argjendin, platinin dhe palladiumin e tregtuar në New York Mercantile Exchange (NYMEX) dhe Commodity Exchange (COMEX), të cilat operohen nga shkëmbimet e mallrave të CME Group Company. Hyni në treg të rremë dhe mashtrues të informacionit në lidhje me ofertën e vërtetë dhe kërkesën për kontratat e së ardhmes për metale të çmuara.
"Aktgjykimi i sotëm i jurisë tregon se ata që përpiqen të manipulojnë tregjet tona financiare publike do të ndiqen penalisht dhe mbahen përgjegjës," tha Ndihmësi i Prokurorit të Përgjithshëm Kenneth A. Solite Jr. i Divizionit Penal të Departamentit të Drejtësisë. "Sipas këtij aktgjykimi, Departamenti i Drejtësisë dënoi dhjetë ish -tregtarë të institucioneve financiare të Wall Street, duke përfshirë JPMorgan Chase, Bankën e Amerikës/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bankën e Nova Scotia, dhe Morgan Stanley. Këto dënime nxjerrin në pah angazhimin e departamentit për të ndjekur penalisht ata që minojnë besimin e investitorëve në integritetin e tregjeve të komoditetit tonë."
"Me kalimin e viteve, të pandehurit dyshohet se kanë vendosur mijëra urdhra të rremë për metale të çmuara, duke krijuar dredhi për të joshur të tjerët në marrëveshje të këqija," tha Luis Quesada, ndihmës drejtor i Divizionit të Hetimit Penal të FBI -së. "Aktgjykimi i sotëm tregon se pa marrë parasysh sa program i ndërlikuar apo afatgjatë, FBI kërkon të sjellë para drejtësisë ata që janë të përfshirë në krime të tilla."
Pas një gjyqi tre-javor, Smith u shpall fajtor për një akuzë të rregullimit të çmimeve në tentativë, një akuzë mashtrimi, një akuzë mashtrimi të mallrave dhe tetë akuza të mashtrimit me tela që përfshin një institucion financiar. Novak u shpall fajtor për një akuzë të rregullimit të çmimeve në tentativë, një akuzë mashtrimi, një akuzë mashtrimi të mallrave dhe 10 akuza të mashtrimit me tela që përfshin një institucion financiar. Ende nuk është caktuar një datë dënimi.
Dy ish -tregtarë të tjerë të Metaleve të çmuar të JPMorgan, John Edmonds dhe Christian Trunz, ishin dënuar më parë në raste të lidhura. Në Tetor 2018, Edmonds u deklarua fajtor për një akuzë të mashtrimit të mallrave dhe një akuzë të komplotit për të kryer mashtrime për transferimin e telit, mashtrim të mallrave, fiksim të çmimeve dhe mashtrim në Connecticut. Në gusht 2019, Trenz u deklarua fajtor për një akuzë të komplotit për të kryer mashtrim dhe një akuzë mashtrimi në Qarkun Lindor të New York. Edmonds dhe Trunz janë në pritje të dënimeve.
Në Shtator 2020, JPMorgan pranoi të kryente mashtrim me tela: (1) tregtim të paligjshëm të kontratave të ardhshme të metaleve të çmuara në treg; (2) Tregtimi i paligjshëm në tregun e Ardhmërisë së Thesarit të SHBA dhe Tregu Sekondar i Thesarit të SHBA dhe Tregu i Bondeve Sekondare (Paraja). JPMorgan hyri në një marrëveshje tre-vjeçare të shtyrë të ndjekjes penale sipas së cilës pagoi më shumë se 920 milion dollarë në gjobë penale, ndjekje penale dhe kthim të viktimave, me CFTC dhe SEC duke njoftuar rezoluta paralele në të njëjtën ditë.
Ështja u hetua nga zyra lokale e FBI në New York. Divizioni i Zbatimit të Komisionit Tregtar të Ardhmërisë së Mallrave dha ndihmë për këtë çështje.
Ështja po trajtohet nga Avi Perry, kreu i mashtrimit të tregut dhe mashtrimit të madh, dhe avokatëve të gjykimit Matthew Sullivan, Lucy Jennings dhe Christopher Fenton i Divizionit të Mashtrimit të Divizionit Penal.
Mashtrimi me tel që përfshin një institucion financiar është një vepër e rëndë për zyrtarët, e dënueshme me gjobë deri në 1 milion dollarë dhe burgim deri në 30 vjet, ose të dy. Juria i gjeti Michael Novak dhe Greg Smith fajtor për krime të shumta, komplot dhe mashtrim.
Michael Novak është ekzekutivi më i lartë i JPMorgan, por ai ka shefa në institucionin financiar. Caseështja e qeverisë varet nga dëshmia e tregtarëve të vegjël që kanë pranuar fajësinë dhe bashkëpunimin me prokurorët për të shmangur dënimet më të ashpra.
Ndërkohë, Novak dhe Smith kanë shefa në institucionin financiar, duke mbajtur pozicione deri dhe duke përfshirë CEO dhe Kryetarin Jamie Dimon. Aktualisht janë 11 anëtarë në bordin e drejtorëve të kompanisë, dhe gjoba 920 milion dollarë ishte sigurisht një ngjarje që nxiti diskutimin në bordin e drejtorëve.
Presidenti Harry Truman tha dikur, "Përgjegjësia përfundon këtu". Deri më tani, besimet e JPMorgan nuk janë bërë as publike, dhe bordi dhe kryetari/CEO kanë heshtur për këtë temë. Nëse dollari ndalet në krye të zinxhirit, atëherë për sa i përket qeverisjes, Bordi i Drejtorëve ka të paktën disa përgjegjësi për Jamie Dimon, i cili pagoi 84.4 milion dollarë në 2021. Krimet financiare një herë janë të kuptueshme, por krimet e përsëritura gjatë tetë viteve ose më shumë janë një çështje tjetër. Deri më tani, gjithçka që kemi dëgjuar nga institucionet financiare me një kapitalizim tregu prej gati 360 miliardë dollarë janë kriketa.
Manipulimi i tregut nuk është asgjë e re. Në mbrojtjen e tyre, avokatët për Novak dhe Z. Smith argumentuan se mashtrimi ishte mënyra e vetme që tregtarët e bankave, nën presionin e menaxhimit për të rritur fitimet, mund të konkurrojnë me algoritmet e kompjuterave në të ardhmen. Juria nuk i pranoi argumentet e mbrojtjes.
Manipulimi i tregut nuk është asgjë e re në metale dhe mallra të çmuara, dhe ka të paktën dy arsye të mira pse do të vazhdojë:
Një shembull i fundit i mungesës së koordinimit ndërkombëtar për çështjet rregullatore dhe ligjore ka të bëjë me tregun global të nikelit. Në vitin 2013, një kompani kineze bleu London Metal Exchange. Në fillim të vitit 2022, kur Rusia pushtoi Ukrainën, çmimet e nikelit u hodhën në një lartësi të lartë mbi 100,000 dollarë në ton. Rritja ishte për shkak të faktit se kompania kineze e nikelit hapi një pozicion të madh të shkurtër, duke spekuluar çmimin e metaleve jo me ngjyra. Kompania kineze postoi një humbje prej 8 miliardë dollarësh, por përfundoi të dilte me një humbje prej vetëm rreth 1 miliard dollarë. Shkëmbimi pezulloi përkohësisht tregtimin në nikel për shkak të krizës së shkaktuar nga një numër i madh i pozicioneve të shkurtra. Kina dhe Rusia janë lojtarë të rëndësishëm në tregun e nikelit. Ironikisht, JPMorgan është në bisedime për të zbutur dëmin nga kriza e nikelit. Për më tepër, incidenti i fundit i nikelit doli të ishte një veprim manipulues që rezultoi në shumë pjesëmarrës më të vegjël të tregut që vuanin humbje ose shkurtimin e fitimeve. Fitimi i kompanisë kineze dhe financuesve të saj prekën pjesëmarrësit e tjerë të tregut. Kompania kineze është larg nga kthetrat e rregullatorëve dhe prokurorëve në SH.B.A. dhe Evropë.
Ndërsa një seri padie që akuzojnë tregtarët për mashtrim, mashtrim, manipulim të tregut dhe akuza të tjera do t'i bëjnë të tjerët të mendojnë dy herë para se të përfshihen në aktivitete të paligjshme, pjesëmarrës të tjerë të tregut nga juridiksione jo të rregulluara do të vazhdojnë të manipulojnë tregun. Një peizazh i përkeqësuar gjeopolitik mund të rrisë sjelljen manipuluese vetëm pasi Kina dhe Rusia përdorin tregun si një armë ekonomike kundër armiqve të Evropës Perëndimore dhe Amerikane.
Ndërkohë, marrëdhëniet e prishura, inflacioni në nivelin e tij më të lartë në dekada, dhe bazat e furnizimit dhe kërkesës sugjerojnë që metali i çmuar, i cili ka qenë i fortë për më shumë se dy dekada, do të vazhdojë të bëjë ulje më të larta dhe nivele më të larta. Ari, metali kryesor i çmuar, përfundoi në 1999 me 252.50 dollarë një ons. Që atëherë, çdo korrigjim i madh ka qenë një mundësi blerjeje. Rusia i përgjigjet sanksioneve ekonomike duke njoftuar se një gram ari mbështetet nga 5,000 rubla. Në fund të shekullit të kaluar, çmimi i argjendit me 19,50 dollarë ishte më pak se 6 dollarë për ons. Platinum dhe Palladium janë me burim nga Afrika e Jugut dhe Rusia, të cilat mund të shkaktojnë çështje të furnizimit. Në fund të fundit është se metalet e çmuara do të mbeten një pasuri që përfiton nga inflacioni dhe trazirat gjeopolitike.
Grafiku tregon se GLTR përmban shufra fizike të arit, argjendit, palladiumit dhe platinës. GLTR menaxhon mbi 1.013 miliardë dollarë pasuri në 84,60 $ për aksion. ETF tregton mesatarisht 45,291 aksione në ditë dhe ngarkon një tarifë menaxhimi prej 0.60%.
Koha do të tregojë nëse CEO i JPMorgan paguan ndonjë gjë për gjobën gati 1 $ dhe dënimet e dy prej tregtarëve kryesorë të metaleve të çmuar. Në të njëjtën kohë, status quo -ja e një prej institucioneve kryesore financiare në botë ndihmon për të ruajtur status quo -në. Një gjykatës federal do të dënojë Novak dhe Smith në 2023 me këshillën e departamentit të provës para dënimit. Mungesa e një precedenciale penale mund të rezultojë që gjykatësi t'i japë çiftit një dënim shumë më poshtë se maksimumi, por rezultati do të thotë se ata do të vuajnë dënimin e tyre. Tregtarët janë kapur duke shkelur ligjin dhe ata do të paguajnë çmimin. Sidoqoftë, peshku ka tendencë të kalbet nga fillimi në fund, dhe menaxhimi mund të largohet me gati 1 miliard dollarë në kapital të kapitalit neto. Ndërkohë, manipulimi i tregut do të vazhdojë edhe nëse JPMorgan dhe Akti i Institucioneve të tjera të mëdha financiare.
Raporti i Commodity Hecht është një nga raportet më gjithëpërfshirëse të mallrave të disponueshme sot nga autorët kryesorë në fushat e mallrave, këmbimit valutor dhe metaleve të çmuara. Raportet e mia javore përfshijnë lëvizjet e tregut të mbi 29 mallrave të ndryshëm dhe ofrojnë rekomandime bullish, bearish dhe neutrale, këshilla të drejtimit të drejtimit dhe njohuri praktike për tregtarët. Unë ofroj çmime të shkëlqyera dhe një provë falas për një kohë të kufizuar për pajtimtarët e rinj.
Andy punoi në Wall Street për gati 35 vjet, duke përfshirë 20 vjet në Departamentin e Shitjeve të Vëllezërve Philip (më vonë Salomon Brothers dhe më pas pjesë e Citigroup).
Zbulimi: Unë/ne nuk kemi aksione të aksioneve, opsione ose pozicione të ngjashme të derivateve me ndonjë prej kompanive të përmendura dhe nuk planifikojmë të marrim pozicione të tilla brenda 72 orëve të ardhshme. Unë e shkrova vetë këtë artikull dhe shpreh mendimin tim. Unë nuk kam marrë ndonjë kompensim (përveç se kërkoj alfa). Unë nuk kam marrëdhënie biznesi me asnjë prej kompanive të listuara në këtë artikull.
Shpalosja shtesë: Autori ka mbajtur pozicione në të ardhmen, opsionet, produktet ETF/ETN dhe aksionet e mallrave në tregjet e mallrave. Këto pozicione të gjata dhe të shkurtra kanë tendencë të ndryshojnë gjatë gjithë ditës.